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上投摩根卓越制造股票成立至今7年多，业绩表现平平，基金A份额年化收益率不足4%，2022年更是回撤达到37.63%，排名垫底。

基金的投资风格较为激进，2022年上半年换手率达到248.4%，重仓股频频变更。截至去年四季度末，该基金的基金规模相较成立时下降超过70%。

不仅是上投摩根卓越制造股票，上投摩根基金旗下主动权益型基金2022年平均回撤达到30%。伴随净值回撤，2022年，上投摩根基金的管理规模大幅萎缩，相较2021年高点减少超过500亿元。

2023年1月，摩根资产管理取得上投摩根基金100%股权，摩根大通成为公司实际控制人。实控人变更能否扭转公司业绩表现欠佳、规模下滑的困局？

产品净值回撤37%

上投摩根卓越制造股票成立于2015年4月，募集期间净认购金额约为45.1亿元（对应有效认购份额45.1亿份）。2022年2月16日起，该基金增设C类基金份额。

然而，成立至今（截至2023年2月10日，下同）7年多，该基金业绩表现欠佳。数据显示，上投摩根卓越制造股票A的累计收益率为32.42%，同类排名67/83，年化收益率不足4%。

2022年，上投摩根卓越制造股票A净值回撤37.63%，跑输业绩比较基准14.91个百分点，同类排名714/721。

根据不完全统计，全市场公募基金名称全称中包含“制造”这一关键词且发行规模超过10亿元、成立时间超过5年的主动权益型基金（包括偏股混合型、普通股票型、灵活配置型基金）共有10只（初始基金口径）。成立至今，上投摩根卓越制造股票A的累计回报在10只基金中表现垫底。

投资风格较激进，成立以来基金规模锐降70%

成立以来，上投摩根卓越制造股票多次出现基金经理离任的情况。目前，该基金的基金经理是李德辉，任职日期为2018年6月。

整体来看，上投摩根卓越制造股票的投资风格较为激进。2021年、2022年上半年，该基金的换手率分别达到344.96%、248.4%。

2022年第三季度，该基金新买入或加仓牧原股份(行情002714,诊股)、中航重机(行情600765,诊股)、阳光电源(行情300274,诊股)为前十大重仓股。到了四季度末，基金的重仓股大变脸，约半数被替换，牧原股份、阳光电源均已消失在基金前十大重仓股名单中。

此外，上投摩根卓越制造股票在四季度大幅买入立讯精密(行情002475,诊股)至第一大重仓股。同时，纳思达(行情002180,诊股)、五粮液(行情000858,诊股)、天合光能(行情688599,诊股)新成为基金前十大重仓股。

不过，高换手并未带来更好的业绩表现。上投摩根卓越制造股票A近1年回报为-24.24%，同类排名731/743，表现垫底。

跟随净值表现，投资者用脚投票。截至2022年四季度末，该基金的规模约为10.21亿元，相较成立时下降超过70%。

业绩下滑、规模失速，摩根资产管理全资控股能否救场？

研究发现，不仅是上投摩根卓越制造股票，上投摩根基金旗下2022年之前成立的主动权益型基金（包括普通股票型、偏股混合型、灵活配置型、平衡混合型基金，均为初始基金口径）2022年平均回撤达到30.13%。

伴随净值深度回撤，上投摩根基金2022年的在管规模持续萎缩。数据显示，公司去年四季度末的在管规模下滑至不足1350亿元，较2021年高点减少超过500亿元。

上投摩根基金成立于2004年5月，由上海信托和摩根资产管理共同组建。

2023年1月，上投摩根基金发布公告称，上海信托将其持有的公司51%股权，与JPMorgan Asset Management （UK） Limited将其持有的公司49%股权转让给摩根资产管理，从而摩根资产管理取得公司100%股权，摩根大通成为公司实际控制人。上投摩根基金也成为市场第六家外商独资公募基金公司。

摩根大通成为实控人后，能否扭转公司业绩表现欠佳、规模大幅下滑的局面，有待进一步观察。

关键词： 上投摩根基金 摩根大通 四季度末