你是否还记得那个从北大毕业后卖猪肉的小生？2015年，那个年轻人再次回到母校演讲，他说养猪是能托付一生的行业，台下掌声雷动，彼时的他身价已过百亿，猪肉年销售额可达10亿。

【资料图】

不出意外，今年的他肯定赚得比2015年更多。

据国家统计局数据显示，7月份我国居民消费价格指数（CPI）同比上涨2.7%，究其根本是猪肉、鸡蛋价格上涨的“随心所欲”，引发蔬菜、水果价格紧跟其后。

数据显示，7月份猪肉价格上涨约85.7%。

今年并没有出现去年预测的价格会逐步下降的趋势，过去的几个月里，只有5月份的猪肉价格稍稍有所下降，整体依然是上涨的趋势，据农业农村部数据显示，8月14日猪肉平均价格为48.25元，较5月末上涨了25%。

我国养猪利润率依然可以保持3-5年

目前，我国养殖业总体依旧是散户为主，以2016年畜牧业统计年鉴的数据显示，小型养殖户占据了94.36%。

以我国两大龙头养殖企业温氏股份和牧原股份为例，2019年牧原股份销售生猪1025万头占全国总出栏量的1.88%，温氏股份则占据了市场的3.39%。

同时，他们赚了多少钱呢？2019年牧原股份营收约202亿元，实现归母净利润约为61亿元；而温氏股份营收约732亿元，实现归母净利润为139亿元。

是不是突然觉得猪猪有些可爱了呢？

这次由非洲猪瘟引发的猪肉价格波动，让市场认识到了生猪行业龙头的无限价值。

大环境观察，我们从1993年起至今猪肉价格数据的数据，我们能明显看出生猪价格有着明显的周期性波动，并伴随着社会生产成本的上涨而呈现出每一次波动期的高点都要高于前一个高点的趋势。

参照着牧原股份和温氏股份的盈利曲线，我们可以发现，两家公司在一轮完整的周期下每头猪的利润在300~400元/头，高于行业整体的平均盈利200元。

这并不难解释，由于我国生猪养殖的主体依然是分散的“小农经济”，行业整体的成本高、效率低，而龙头企业凭借着规模化、专业化的优势实现了较低的养殖成本。另一方面，龙头企业只占有小部分的生猪市场，猪肉价格由行业整体平均成本所决定，龙头企业凭借着低成本的优势是在无形得收割着市场上的财富。

所以，我们回看北大才子所说到的养猪是能托付一生的行业并非没有道理，一来生猪行业有着持续稳定的需求、巨大的市场规模，二来规模化的生猪生产很容易在小农经济为主体的生猪市场站稳脚跟，这也是为什么北大才子作为新进入者却能够赚取如此高额的利润的原因。

未来的市场会是什么样？普通人还能进入吗

美国，作为世界上最先启动生猪规模化养殖的国家，观察它的发展历程，足以窥得我国未来的生猪市场的未来。

1980年代，美国生猪市场需求骤减，养殖企业很难通过市场增量获得利润增长，那时美国人均猪肉消费逐渐饱和，生猪产量也达到瓶颈，再加上白羽肉鸡的养殖技术的突破，使得白羽肉鸡相比猪肉的价格优势逐渐扩大，驱动了居民消费白羽肉鸡替代猪肉，美国生猪行业利润连年下降。

在内外双重压力下，美国生猪行业开始推动规模化养殖，主要表现为生猪养殖场数量的急剧减少。

70年代末，美国拥有近65万家生猪养殖场，其中有78%是存栏量100头以下的小型养殖户。而到了1989年，养殖场总量减少到了30万左右，小型养殖户占比也降到了66%。

小型养殖场退出的原因主要是：在市场行情处于冰冻的状态下，小型养殖场因为不具有成本优势且无法保证产品品质难以匹配市场需求；美国国家对养殖补贴政策按照生产面积支付，导致大型养殖场获利更多，进一步挤压小养殖场的生存空间；

伴随着小型养殖场的退出，美国生猪市场也迎来了阵痛期，大量小型养殖场的退出导致猪肉市场供给迅速下降，规模化的养殖场受制于资金、技术等高壁垒的条件，在一段时间内进展缓慢，生猪存栏量降至历史最低点，猪肉价格也随之上升到历史高位。

但好的迹象是，在该阶段，场均存栏量增长了2倍之多。

进入90年代，规模化养殖进程来到了快车道，在猪场数量不断降低的同时，出栏量在5000头以上的大型、超大型养殖场开始涌现，有效的弥补了退出者留下的市场空缺。1986年场均存栏量在150头左右，到了2000年这个数字上升到了700头，增幅高达413%。

现如今，美国存栏量100头以下的养猪场有5万多家，但只占了全国出栏总量的0.4%，存栏5000头以上的养猪场有3600家，但占了全国出栏总量的70%以上，市场被头部企业牢牢把控。

相对效率曲线

同样的，利润率在行业内也开始出现两极分化的现象，我们分析“相对效率曲线”，从产业历史发展的维度，两根曲线间的纵向差就是生猪行业领先者的红利。在规模化初期，率先走上规模化之路的企业能因能远超行业平均效率所以红利丰厚，随着规模化的不断深入，整体行业效率不断的提升，红利也将大规模缩水。头部企业想要获得更大的利润，就需要努力跑在行业平均效率之上。

我国与美国的国情不同，自然与美国走上规模化的动因不同，我国生猪养殖规模化是在城镇化、劳动力成本不断上升、环保压力、猪肉增量市场增长缓慢等因素下推动的，小散户逐渐退出，中大规模养殖场持续增加的局面。

但究其根本，依然是市场作用选择下的结果，所以，参照美国规模化初期，笔者认为如今以散户的身份进入生猪行业并不会是一个好的选择。

由于非洲猪瘟的影响，疫情防控、病死率上升，导致行业养殖成本也随之大幅提升。虽然龙头企业在此过程中也不能幸免，但是中小养殖场受到的冲击明显更大，上述提到行业领先效率和行业平均效率曲线的纵向距离越大，龙头利润越高，资本进入的速度就越快，行业整合的速度就越快。

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所以说，非洲猪瘟和疫情的双重作用下，生猪养殖的行业的整合速度是被加快了。常言道，君子不立危墙之下，小型养殖很难在资本围剿下存活。

关键词： 中央猪肉储备